Bisnis Crowdfunding Syariah Ekonomi Islam Investasi

Price to Book Value: Apakah Sahammu Kemahalan?

Devin Halim WijayaOctober 1, 2024

0 36 4 minutes read

Investasi saham merupakan salah satu pilihan populer untuk mencapai tujuan keuangan jangka panjang. Namun, menentukan apakah suatu saham layak dibeli atau tidak bisa menjadi tantangan bagi banyak investor. Salah satu cara yang paling umum digunakan untuk menilai apakah saham terlalu mahal atau masih layak dibeli adalah dengan menggunakan rasio Price to Book Value (PBV). Artikel ini akan membahas lebih dalam mengenai apa itu PBV, bagaimana cara menghitungnya, dan bagaimana rasio ini dapat digunakan untuk menilai apakah saham yang kita miliki terlalu mahal.

Table of Contents

Pengertian Price to Book Value (PBV)

Price to Book Value (PBV) adalah rasio yang menunjukkan perbandingan antara harga pasar saham perusahaan dengan nilai buku per sahamnya. Nilai buku (book value) sendiri adalah nilai bersih dari aset perusahaan setelah dikurangi kewajiban atau liabilitasnya. PBV mengindikasikan berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap rupiah nilai buku perusahaan tersebut.

PBV dapat dihitung dengan rumus:

Sebagai contoh, jika harga pasar saham sebuah perusahaan adalah Rp2.000 per saham dan nilai buku per sahamnya adalah Rp1.000, maka rasio PBV adalah:

Ini berarti bahwa harga pasar saham tersebut dua kali lipat dari nilai buku aset perusahaan. Dalam hal ini, investor membayar dua kali lipat dari nilai buku untuk memiliki saham tersebut.

Fungsi dan Pentingnya PBV dalam Investasi

PBV sering digunakan oleh investor sebagai alat untuk menilai apakah saham undervalued (dihargai lebih rendah dari nilai asetnya) atau overvalued (dihargai lebih tinggi dari nilai asetnya). Rasio ini menjadi sangat penting, terutama bagi investor yang berfokus pada analisis fundamental, karena memberikan gambaran tentang bagaimana pasar menghargai aset perusahaan.

PBV yang rendah, misalnya di bawah 1, bisa menunjukkan bahwa saham tersebut undervalued, yaitu dihargai di bawah nilai bukunya. Hal ini menarik bagi investor yang mencari peluang untuk membeli saham dengan harga murah yang memiliki potensi naik di masa mendatang. Sebaliknya, PBV yang tinggi, misalnya di atas 3, bisa menjadi tanda bahwa saham tersebut overvalued, atau terlalu mahal dibandingkan nilai aset sebenarnya. Namun, ini bukan satu-satunya faktor penentu, karena saham dengan PBV tinggi masih bisa menarik jika perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang tinggi.

Memahami PBV dalam Konteks Industri

Rasio PBV tidak bisa dilihat secara universal tanpa memperhatikan konteks industri di mana perusahaan beroperasi. Setiap sektor industri memiliki karakteristik yang berbeda dalam hal penggunaan aset dan potensi pertumbuhan, yang akan mempengaruhi rasio PBV rata-rata di sektor tersebut.

Misalnya, perusahaan teknologi cenderung memiliki PBV yang lebih tinggi karena mereka lebih banyak mengandalkan aset tak berwujud seperti teknologi, hak cipta, dan merek. Perusahaan di sektor ini sering kali dihargai lebih tinggi oleh pasar karena potensi pertumbuhannya yang besar, meskipun nilai buku fisik mereka mungkin rendah. Di sisi lain, perusahaan di sektor yang padat aset seperti manufaktur atau utilitas cenderung memiliki PBV yang lebih rendah karena aset mereka lebih banyak berbentuk fisik dan terukur.

Dalam industri perbankan, misalnya, menurut Investopedia, PBV rata-rata berkisar antara 1 hingga 2. Jika sebuah bank memiliki PBV di atas 2, ini bisa menjadi tanda bahwa sahamnya overvalued, kecuali ada alasan kuat seperti ekspektasi pertumbuhan laba yang signifikan di masa depan.

Kapan Menggunakan PBV?

PBV menjadi lebih relevan ketika digunakan bersama rasio dan indikator keuangan lainnya, seperti Price to Earnings (P/E) ratio atau Return on Equity (ROE). Ini karena PBV sendiri tidak dapat memberikan gambaran lengkap tentang kondisi perusahaan. Sebagai contoh, perusahaan yang memiliki PBV rendah mungkin terlihat menarik secara valuasi, tetapi jika perusahaan tersebut tidak memiliki prospek pertumbuhan yang baik atau kinerja keuangannya buruk, maka PBV rendah tersebut mungkin tidak mencerminkan peluang investasi yang baik.

Sebaliknya, perusahaan dengan PBV tinggi bisa menjadi pilihan menarik jika mereka memiliki potensi pertumbuhan yang tinggi atau bisnis yang sangat menguntungkan. Oleh karena itu, PBV sebaiknya digunakan sebagai bagian dari analisis yang lebih luas.

Bagaimana Menentukan Apakah Saham Kemahalan?

Menentukan apakah suatu saham kemahalan (overvalued) atau tidak dengan menggunakan PBV membutuhkan analisis lebih lanjut. PBV yang tinggi belum tentu berarti saham tersebut benar-benar mahal, terutama jika perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik. Sebagai contoh, perusahaan-perusahaan teknologi sering kali memiliki PBV yang tinggi karena investor percaya bahwa aset tak berwujud dan inovasi teknologi mereka akan menghasilkan pendapatan yang besar di masa depan.

Namun, jika PBV suatu saham jauh di atas rata-rata industri dan tidak ada faktor fundamental yang kuat yang mendukung harga tersebut, maka bisa jadi saham tersebut memang kemahalan. Sebaliknya, saham dengan PBV rendah bisa menjadi tanda undervalued, tetapi ini harus dibuktikan dengan analisis lebih lanjut terhadap kondisi keuangan perusahaan.

Kesimpulan

Price to Book Value (PBV) adalah salah satu rasio penting yang dapat membantu investor dalam menilai apakah suatu saham undervalued atau overvalued. Rasio ini memberikan gambaran tentang seberapa besar pasar menghargai aset perusahaan. Namun, penting untuk diingat bahwa PBV sebaiknya tidak digunakan sebagai satu-satunya indikator dalam pengambilan keputusan investasi. Mengkombinasikan PBV dengan rasio dan indikator lain seperti P/E ratio, ROE, dan analisis kinerja perusahaan akan memberikan gambaran yang lebih komprehensif.

Apakah saham Anda kemahalan atau tidak, sangat bergantung pada analisis mendalam terhadap prospek pertumbuhan perusahaan, kondisi pasar, dan karakteristik industri tempat perusahaan tersebut beroperasi. Oleh karena itu, investor perlu selalu waspada dan melakukan analisis yang menyeluruh sebelum mengambil keputusan investasi.